بعد عقوبات واشنطن لتدمير الاقتصاد الروسي ، عاد الروبل إلى ارتفاع قياسي ، مما جعلها “أقوى عملة” في العالم خلال العام الحالي ، متجاوزة الذهب الذي يعد ملاذًا تقليديًا آمنًا.
سجلت روبل مكاسب بنسبة 38 في المائة مقابل الدولار ، بدعم من العوامل الداخلية والخارجية ، أبرزها:
1- أسعار الفائدة المحلية القياسية.
2- دخول الدولار لإنفاق الضغط المتزايد ، بسبب تصعيد حروب الإدارة التجارية الأمريكية.
أطلق الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حربًا تجارية ضد حلفائه الغربيين ، حيث فرض مجموعة غير مسبوقة من الواجبات الجمركية. فاجأت هذه الرسوم الأسواق بحجمها وحزمها ، وخلقوا جوًا من القلق الذي جعل المستثمرين يتوقعون تباطؤًا اقتصاديًا حادًا ، مصحوبًا بانخفاض قيمة الدولار الأمريكي.
تم إعفاء الروبل من ضغط هروب رأس المال ، لأن القيود المفروضة على حركة رأس المال في روسيا وقدمت حماية كبيرة للاقتصاد ، ولعبت التكلفة العالية للاقتراض المحلي دورًا نشطًا في دعم العملة الروسية
من ناحية أخرى ، تم إعفاء الروبل من ضغط الهروب من رأس المال ، لأن القيود المفروضة على حركة رأس المال في روسيا وهربت من الحماية الكبرى للاقتصاد ، ولعبت التكلفة العالية للاقتراض المحلي دورًا نشطًا في دعم العملة الروسية.
على الرغم من أن العقوبات الغربية على روسيا استمرت منذ بداية الحرب الأوكرانية في فبراير 2022 ، إلا أن العوامل المحلية ساهمت في تعزيز الروبل من خلال مواجهة ضعف الدولار. ولكن على النقيض من ذلك ، تسببت هذه الميزة في انخفاض في سعر برميل من النفط ، مما قد يقلل من إيرادات الطاقة الروسية.
يستمر البنك المركزي الروسي في الحفاظ على سياسة نقدية حذرة من أجل تقليل التضخم ، حيث أن سعر الفائدة الأساسي هو 21 في المائة ، مما ساهم في تقليل الطلب على العملات الأجنبية في المناطق الداخلية الروسية. في الوقت نفسه ، تلتزم السلطات الروسية ببيع جزء من إيراداتها بالعملات الأجنبية في السوق المحلية ، مما يضيف المزيد من الدعم إلى Ruble.
لم يتوقف تألق هذه العوامل فحسب ، حيث أن الاختراق في ملف المفاوضات مع الولايات المتحدة الأمريكية ، وإمكانية زعيم الكرملين فلاديمير بوتين في نظيره الأمريكي دونالد ترامب ، أدى
على الرغم من استمرار خطر العقوبات ، يتجه المستثمرون الأجانب إلى البلدان المتحالفة في روسيا للوصول إلى أصول الروبل بعائدات عالية ، بينما تسعى الشركات الروسية إلى إعادة تمويل ديونهم المحلية من خلال قروض أرخص في اليوان الصيني ، مما يؤدي إلى زيادة نقل العملات الأجنبية إلى الهوام.
مع انخفاض الدولار إلى أدنى مستوى له في ستة أشهر ، استمرت تقلبات سياسات الواجبات الجمركية الأمريكية ، مما زاد من مخاوف المستثمرين بشأن الأصول الأمريكية ، مما أدى إلى إضعاف ثقتهم بالدولار والوزارة في سندات الخزانة.
ذهب المستثمرون نحو الذهب أثناء تصفية حيازتهم بالدولار ، في ضوء توقعات تفاقم الاضطرابات وعدم اليقين ، بالتزامن مع القفز الذهبي بنسبة 26 في المائة منذ بداية العام ، ليشغلوا المركز الثاني بعد روبل في قائمة أفضل الأصول مقابل الدولار.
جاء الروبل الروسي أولاً بمكاسب بنسبة 38 في المائة ، في حين تم تأسيس الذهب نفسه في المركز الثاني بمكاسب بلغت 26 في المائة ، تليها كرونه السويدية بنسبة 14 في المائة ، وحصل الفضة على المركز الرابع بنسبة 12 في المائة.
تم تصنيف الروبل الروسي لأول مرة بمكاسب بلغت 38 في المائة ، في حين تم تأسيس الذهب نفسه في المركز الثاني مع مكاسب بلغت 26 في المائة ، تليها كرونيا السويدية بنسبة 14 في المائة ، وحصل الفضة على المركز الرابع بنسبة 12 في المائة.
وفقًا للخبراء ، استفاد روبل من 3 تطورات ، منذ بداية العام:
1- تحسن العلاقات بين بوتين وترامب ، مما عزز الثقة في السوق الروسية.
2- السياسة النقدية الصارمة التي قللت من الطلب المحلي على الواردات ، وزيادة العرض الخالص للعملات الأجنبية.
3- استخدام الحكومة الروسية للصندوق الوطني للثروة لبيع العملات الصعبة وتحقيق التوازن في مواجهة انخفاض أسعار النفط.
فاجأ ظهور الروبل الحكومة الروسية ، التي بنيت ميزانية في عام 2025 على معدل صرف متوسط قدره 96.5 روبل مقابل الدولار ، أي أضعف 14 في المائة من المستوى الحالي.
في ملخص لمناقشاتها فيما يتعلق بسعر الفائدة الأساسي ، أشار المركزي الروسي إلى أن الارتفاع في الروبل قد يكون سببها تجديد المستثمرين في الأصول الروسية ، وسط تحسن نسبي في الظروف الجيوسياسية. اقترح التقرير أيضًا أن سعر الفائدة الأساسي المرتفع نسبيًا هو أحد العوامل الداعمة للعملة المعدنية.
