حذر “لودوفيك سوبران”، كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة “أليانز” العالمية لإدارة الأصول، من أن إقدام شركة “سبيس إكس” على طرح سندات بقيمة 25 مليار دولار بعد فترة وجيزة من جمعها 86 مليار دولار في اكتتابها العام القياسي، يمثل مؤشراً صريحاً على تحول الأسواق من مرحلة الانتعاش القوي إلى منطقة “الفقاعة”.
وأوضح “سوبران” أن تسارع الشركات لجمع مبالغ تبلغ عشرات المليارات عبر أسواق الأسهم وأدوات الدين بالتزامن مع تداول الأسهم بالقرب من قممها التاريخية، واقتراب الفروق السعرية للائتمان (Credit score Spreads) من أدنى مستوياتها منذ عقود، يثير علامات استفهام مقلقة حول مدى استدامة هذه الطفرة السعرية الفائقة.
وأشار، خلال مشاركته في قمة “فايننشال تايمز” العالمية للتأمين، إلى أن مستثمري السندات والديون لن يتسامحوا مع الخسائر المليارية التي تتكبدها شركة الصواريخ والذكاء الاصطناعي التابعة لـ”إيلون ماسك”، لافتاً إلى الفارق الجوهري بين عقليات فئات المستثمرين؛ حيث يمكن لبيئة مستثمري الأسهم القبول بالرهان على الأحلام والخطط طويلة المدى مثل الوصول إلى المريخ، في حين يركز حاملو السندات بشكل صارم على التدفقات النقدية وقيمة العوائد الدورية (الكوبونات).
وأضاف أن التغطية القوية والنجاح الذي حققته “سبيس إكس” في طرح الأسهم لا يعني بالضرورة تماثل النظرة التفاؤلية لدى مستثمري السندات، خاصة مع الضغوط التي تفرضها معدلات إنفاق رأس المال الضخمة للشركة على مشاريعها وتوسعاتها التكنولوجية.
